5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等板块看200mm是多少米，2000mm是多少米法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shō200mm是多少米，2000mm是多少米u)益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出(chū)和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下(xià)行压(yā)力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(200mm是多少米，2000mm是多少米pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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