来源：海通(tōng)宏观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开(kāi)会(huì)议(yì)，分析(xī)研究当前经济形势和经济工作(zuò)。今年以来，经济增长好于预期。不过当前经济恢复性(xìng)好转，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍(réng)然不足(zú)。所以(yǐ)，稳增(zēng)长基调延(yán)续，短期政策不太可能(néng)转向收紧，但(dàn)是面(miàn)对高质量发展要(yào)求，也没增量(liàng)刺激政策(cè)。未来(lái)扩大(dà)需求(qiú)主要依靠(kào)自发修复(fù)消费，主动稳定投资。此外，产业政策方面强(qiáng)调“实体经济”支撑(chēng)，防(fáng)风(fēng)险仍然是(shì)重点任务(wù)。整(zhěng)体看，二季度经济修(xiū)复(fù)速度或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策(cè)不转向(xiàng)

　　本次会议(yì)首先(xiān)强调了今年的成(chéng)绩(jì)，即“经济增长好于预期”，“市场(chǎng)需求(qiú)逐步恢复(fù)，经济发(fā)展呈现回升向好(hǎo)态(tài)势(shì)”。从一季度公布(bù)的(de)数据(jù)看，确(què)实好于去年四季度时的预期。但随后会议也提到“经济运(yùn)行好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”。这也使得经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推(tuī)动高质量(liàng)发(fā)展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　我们的理解是(shì)，一季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去年(nián)四季度有(yǒu)明显改(gǎi)善，但(dàn)距离疫情之前(qián)2019年的(de)6％附(fù)近的增(zēng)速，还有较大的差距。所以(yǐ)，经济仍需政策呵护。尤(yóu)其是一季度降准后(hòu)，就业压力仍然存在，我们认为(wèi)政(zhèng)策短期不会转向收(shōu)紧。“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”是(shì)当(dāng)前经(jīng)济持续回升向好(hǎo)的(de)关键所在。

　　2

　　稳增(zēng)长：也没增量(liàng)刺激

　　面对高质(zhì)量的发(fā)展要求，会议强调经济(jì)要(yào)实现“质的有效提升”和“量的合理增(zēng)长”。这一点(diǎn)和去(qù)年经济工作(zuò)会议精神一致(zhì)。这也意味(wèi)着稳增长不会通(tōng)过强刺激的方式，而是统(tǒng)筹推动(dòng)“经济运行持(chí)续好转(zhuǎn)”、“内生动力持续(xù)增强”、“社会预期持(chí)续(xù)改善”、“风险隐患持续化解(jiě)”。

　　对(duì)于(yú)稳(wěn)增长的方式，会议(yì)要求(qiú)“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合(hé)起来”。我们的理解是，下一阶段更多通过(guò)激发市场化的力量(liàng)去(qù)推动经(jīng)济修复，通过改革开放的方式激发高质(zhì)量的增长(zhǎng)。所(suǒ)以姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位会议指出，要坚持(chí)“两个毫不动(dòng)摇”，破除影响各类所有(yǒu)制企业(yè)公平竞争、共(gòng)同发展(zhǎn)的(de)法律法规障碍和隐性(xìng)壁(bì)垒。各类企业(yè)都要依法合(hé)规经营(yíng)。要下决心(xīn)从根本(běn)上解决企(qǐ)业账(zhàng)款拖(tuō)欠问题。总体而言，政(zhèng)策刺激空间有限，主要还是以提振(zhèn)信心(xīn)和预(yù)期(qī)、激(jī)发活力(lì)为主要手段(duàn)，让经济(jì)自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费，主动稳定(dìng)投资

　　会议提出，积极的财政政(zhèng)策要“加力提效”，稳(wěn)健的(de)货(huò)币(bì)政(zhèng)策要“精(jīng)准有力”，延续了去年(nián)12月(yuè)会议的表(biǎo)述(shù)。对于(yú)政(zhèng)策的要求，本次会议强调“形成扩大需(xū)求的合力”，而去年12月(yuè)会(huì)议(yì)的相关表述是“加强各类政策协调配合”，这说明扩大需求(qiú)是未来的政策重心。

　　一方面，自(zì)发修复消费。“要多渠(qú)道增(zēng)加(jiā)城(chéng)乡居民收入(rù)，改善消费环境，促(cù)进文化(huà)旅游等服务消费”。提高消费，主要还是靠居(jū)民劳动收(shōu)入的自(zì)然修(xiū)复。另(lìng)一(yī)方面，主动稳定投资。尤(yóu)其是(shì)基(jī)建投资，是政府主(zhǔ)动稳增长的重点(diǎn)。会议提到，在(zài)超大特大城市积(jī)极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改造和“平(píng)急两用(yòng)”公共基础设(shè)施建(jiàn)设。

　　此(cǐ) 外， 会(huì)议强调，要把(bǎ)吸引外商投资放(fàng)在更加重要的位置，稳(wěn)住外贸外资基本盘。要支持有(yǒu)条(tiáo)件的自(zì)贸试(shì)验区(qū)和(hé)自(zì)由(yóu)贸(mào)易港对接(jiē)国际高(gāo)标准经贸规则，开展改革开放(fàng)先(xiān)行先试。

　　4

　　产(chǎn)业发展(zhǎn)：看(kàn)重实体经济

　　会议(yì)强(qiáng)调，加快(kuài)建设(shè)现(xiàn)代化产业体系要(yào)以“实(shí)体经(jīng)济(jì)”为(wèi)支撑。我们姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位的理(lǐ)解是(shì)，产(chǎn)业政策(cè)的重点(diǎn)是“实体(tǐ)经(jīng)济”，这里(lǐ)的实(shí)体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济(jì)”相对应的。

　　会议明确“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新(xīn)动能”；“要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造”。会议指出“要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态”，也提到了“重视(shì)防范风险”。我们认为，人工智能发展到一定程度，监管措施也必然(rán)会跟上。此外(wài)，在互联网领(lǐng)域，要推动平台(tái)企业规范健康发(fā)展，鼓励(lì)头部平(píng)台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点(diǎn)

　　会议提出，“统(tǒng)筹做(zuò)好(hǎo)中小(xiǎo)银行、保险(xiǎn)和(hé)信托机构改革化(huà)险工作(zuò)”；再(zài)次强调(diào)房(fáng)住不(bù)炒，“做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作”；“要加(jiā)强地(d姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位ì)方政(zhèng)府债务管(guǎn)理(lǐ)，严控新增(zēng)隐(yǐn)性债务”。我们认(rèn)为，房地产产(chǎn)业链、中小金融机构的(de)风险出(chū)清(qīng)，仍(réng)是大势(shì)所趋，地方债务的风险也需要(yào)化解。所以(yǐ)今年和去年(nián)最(zuì)大的(de)不(bù)同是(shì)疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱，其他方面的经济(jì)问(wèn)题依(yī)然是存在(zài)的。

　　整(zhěng)体(tǐ)看，二季度经济修复速(sù)度或将(jiāng)放缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位